关于福华化学，主要争议在于：申请上市前的两年，该公司累计现金分红33亿。而今，IPO拟募集60亿，其中27.51亿元用于偿还贷款！
事实究竟如何？我们进行了探究。
招股说明书显示，福华化学在2021年、2022年分别审议通过向股东分配现金股利7亿元、26亿元，那么合计就是33亿元。
截至招股说明书签署日，公司实控人为张华及其一致行动人合计控制公司89.12%的股份表决权。按照股份公司一股一票制计算，由此可推测出大股东及相关方大概分了29.3亿元左右。
公司解释分红原因：一是因为根据《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》，上市公司控股股东、实际控制人不得以任何方式占用公司资金。二是因为，福华化学与关联方的非经营性资金往来比较多，要“解决”这个问题。
具体有多少呢？
通过下表可知，2021年公司和福华集团之间增加和减少的大概有12.5亿、11.8亿。2022年和福华集团之间往来款流水要30多个亿。
流水确实很大，显示了关联方频繁地通过公司进行“拆借”，但是余额可能并不见得有多大。2021年末，福华化学和关联方的非经营性资金余额加起来大概有5.8亿元。
这些钱，说白了，就是大股东“占用”了福华化学的资金。所以，在我们普遍的理解中，大股东“应该”把这些钱“如数奉还”给公司（福华化学）。
他们的操作方式就是通过分红“平账”。
具体而言，因为公司2021年和2022年业绩好，利润很高，可以顺理成章地分红。所以，按照上面的33个亿的总利润，上市前突击分红可以把“大头”分给大股东，大股东及关联方得到29.3亿左右。
所以，招股说明书上面的解释：实施大额现金分红，主要系为了解决与控股股东等关联方之间的非经营性资金往来问题。这看起来没有什么问题。
但是，毕竟平账资金只需要5.8个亿。另外的大约23.5个亿，应该是装进了大股东的私人“腰包”了。
这就是投资者质疑的地方。
毕竟，按照我们普通人的“常识”，公司赚了钱，难道不应该先“还债”吗？毕竟福华化学的债务实在是太多了。
截至2022年末，福华化学的总负债达99.47亿元，资产负债率达到76.2%。一个化工生产企业，负债率居然堪比房地产公司。2022年，福华化学的借款总额（短期借款、长期借款、一年内到期的长期借款）约57.74亿元。其中，短期借款高达44.12亿元，已占公司总资产的三分之一。
欠了一屁股债，有钱居然不是先还债，而是给大股东搞分红！
合法吗？
根据公司法的相关规定，利润分配的顺序依次是：弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积、提取任意盈余公积、向投资者分配利润。没有哪一条规定，有负债的公司不能分红！否则，恒大的许老板也无法当着全国人民的面，给自己家族分红几百亿了！
但是这种做法带来的后果是，钱留给了自己，债留给了公司！然后通过IPO找股民拿钱去还债！从这个层面看，福华化学和恒大有的一拼。
但是，这一届股民“眼睛太尖了”。大股东心里的小九九，都被股民赤裸裸的挖出来“示众”了！股民真的很生气。
关于这个问题，还有一个解释。
雪球网友“欧奈尔门徒”认为，这是“做假账的利润通过突击分红消化掉而已”。事实上，福华化学的主要产品草甘膦系列产品2021-2022年价格出现暴涨，所以公司业绩造假概率不高。如果真的涉嫌财务造假，那实控人、中介机构比如国泰君安、会计师、律师、评估机构一个也跑不掉。
另外，福华化学核心产品草甘膦系列的价格已经从巅峰时期8万多一吨跌到了2万多一吨。所以公司今年的业绩“变脸”肯定很大。
如果按照22年的行情给公司估值，必然又是“一地鸡毛”。如果基金、机构再次哄抬价格，最终买单的还是广大中小股民！这也是股民愤怒的地方！这不是纯纯的圈钱“割韭菜”吗？
其实，早在9月27日，据深圳证券交易所网站披露，福华化学主板IPO审核状态已更新为“中止”。既然都中止了，为何今天又被股民挖出来“示众”呢？
做股民，真的太难了。
