本文作者:博学多才

中信建投:维持奇富科技(QFIN.US)买入评级,目标价24.72美元

博学多才 2024-03-30 113039

本周,奇富科技(QFIN.US)发布2023年4季度财务数据,随后中信建投据此发布研究报告,强调对公司持乐观态度,并其六个月目标价定为24.72美元,同时维持买入评级。

报告指出,尽管在2023年第4季度,奇富科技采取了审慎的贷款策略,但公司依然注重效率提升和质量优化。在过去一年中,奇富科技实现了营业收入162.90亿元,实现Non-GAAP净利润44.54亿元,同比增长5.92%,Non-GAAP净利润率达27.3%。

尽管宏观经济复苏放缓,整体消费信贷市场陷入低迷,但中信建投认为,奇富科技将高质量增长和盈利能力提升作为本年的首要目标,并预计全年信贷投放量将逐步复苏。尤其值得注意的是,4季度公司实现营业收入44.96亿元,同比增长15.08%,实现Non-GAAP归母净利润11.54亿元,同比增长25.01%。这一数据再次印证了公司的增长势头。

公司持续优化商业模式。在获客端,公司与短视频平台的合作机制和资产配置效率得到强化,使得新用户获得授信额度的比例上升至31%,贷款便利化和发放量增长82%。在风控端,尽管首逾率和逾期率略有提升,但公司仍保持较高的拨备覆盖率,有力地化解了信贷质量的压力。同时,资金端也保持稳定增长,与公司合作的金融机构数量增加,ABS发行规模增长,发行成本也有所降低。

公司还加大了股份回购和分红力度,以持续回报股东。中信建投指出,公司于2023年6月20日宣布未来12个月内回购1.5亿美元的股份,截至目前已完成大部分回购计划。而在2024年3月13日,公司更是宣布了新一轮高达3.5亿美元的回购计划。另外,公司2023年派息率达到29%,并将在2024年维持20-30%的派息率。

综上所述,中信建投认为,奇富科技在持续优化商业模式、加强风控措施以及增加股东回报方面表现出色,有望在未来取得更多成长。

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