近日巴以冲突持续引发市场关注，对此光大证券指出，这一轮冲突存在一定的外溢风险。其中短期内受市场避险情绪上升影响，以原油、黄金为代表的大宗商品短期内出现上涨。此外，他们指出，港股受冲突影响略大于A股市场。
光大证券指出，当前巴以新一轮冲突尚未显著影响全球主要股指，巴以新一轮冲突发生后，虽然市场避险情绪有所回升，但尚未显著影响全球主要权益市场，2023年10月7日至2023年10月13日，日经225指数、韩国综合指数、恒生指数、英国富时100指数、道琼斯工业指数、标普500指数分别上涨4.3%、2.0%、1.9%、1.4%、0.8 %、0.4%，而上证指数小幅下跌0.7%。
整体来看，当前巴以新一轮冲突尚未显著影响全球主要股指。
巴以冲突对港股影响多大？
光大证券指出，从历史数据来看，巴以冲突对国内A股和港股市场影响相对偏小。相比较之下，对港股的影响略大于A股。
巴以冲突对国内权益市场影响相对较小，如以色列进行的“夏雨”、“秋云”、“护刃行动”等军事行动期间，上证指数和恒生指数均收涨，其中以色列展开的“夏雨”和“秋云”军事行动期间，上证指数涨幅高达15.2%，恒生指数涨幅高达20.1%。
整体来看，本报告统计的8次巴以冲突期间，上证指数和恒生指数收涨的概率分别为75%、50%，涨幅均值分别为2.2%、0.3%。
行业方面，历史上巴以冲突期间，A股地产、环保以及港股食品饮料与烟草、材料等行业上涨概率较大，而A股银行、社会服务以及港股电信服务、家庭与个人用品平均涨幅相对靠前。
在过去的巴以冲突期间，A股地产、环保收涨概率均达到87.5%，上涨概率较大，而银行、社会服务平均涨幅达到6.3%、4.6%，平均涨幅高于其他申万一级行业；而历史来看，本报告统计的8次巴以冲突期间，港股食品饮料与烟草、材料等行业上涨概率达到75%，而电信服务、家庭与个人用品等行业平均涨幅达到8.6%、5.7%，平均涨幅高于其他Wind二级行业。
巴以新一轮冲突对大类资产影响几何？
光大证券指出，当前巴以新一轮冲突仍在持续，其对全球大类资产的影响程度和持续时间仍有待观察。对未来全球大类资产的影响取决于是否蔓延至中东其他国家，如果蔓延，或将对全球经济与金融市场产生深远影响。如果并未显著外溢，则或是“茶杯里的风暴”，对全球经济和金融市场影响相对偏小。
情形一：若巴以新一轮冲突外溢，或将对全球市场产生深远影响
从历史来看，如果中东地区发生相对较大规模的战争，特别是产油大国参与的战争，通常会导致石油价格飙升，黄金等避险资产价格上涨。
如果巴以新一轮冲突外溢至沙特、伊拉克、科威特等产油大国，或将对全球市场产生深远影响。此种情形下，原油价格或将飙升，建议重点关注原油。
同时在此种情形下，美元指数、美债利率或将显著上行，全球权益市场或将表现不佳。原油价格或将飙升，进而带动其它大宗商品价格上涨，且原油等大宗商品价格上涨或将推动美国通胀飙升，对当前美联储加息进程产生较大影响，若美国通胀飙升，则美联储或将维持激进加息，导致美债利率上行，美元指数走强，压制全球风险资产表现。
情形二：若巴以新一轮冲突未显著外溢，则或为“茶杯里的风暴”，对全球市场影响相对较小
若巴以新一轮冲突未显著外溢，则或将对全球市场影响较小，原油和黄金上涨还需更多动能累积。光大证券指出，需重点关注我国经济基本面和海内外流动性。建议关注A股和港股中偏成长的方向，包括A股中国防军工、电子、家用电器等方向以及港股的科技板块。
