经济观察网 记者 周一帆 牛市旗手吹响号角。
7月28日，A股三大指数低开高走，沪指盘中一度涨近2%。截至当日终盘，上证指数涨1.84%，报3275.93点；深证成指涨1.62%，报11100.40点；创业板指涨1.62%，报2219.54点。
申万一级行业板块中，非银金融、银行、房地产等板块涨幅居前，其中券商股掀涨停潮，行业龙头中信证券(600030)（600030.SH）2020年7月以来首次成功以封涨停报收，中国银河(601881)（601881.SH）、天风证券(601162)（601162.SH）、信达证券（601059.SH）、太平洋(601099)（601099.SH）等同样涨停，创业板东方财富(300059)（300059.SZ）涨超10%，券商ETF“屠榜”包揽ETF场内涨幅榜前20。
全天来看，券商板块成交额达到949.7亿元，为昨日3倍以上，并创下去年6月16日以来的单日成交额最高记录。
“券商板块今日大涨，主因在于政治局会议对于国内资本市场的积极表述在资本市场发酵，市场预计在定调之后，后续在投资端、融资端、交易端等方面能够看到各项支持政策的落地。而且券商板块自身对政策变化较为敏感，近两年在严监管的政策导向下，估值受到了一定程度的压制，在历史较低的估值水平配合政策层面的积极变化，激发了券商板块的向上弹性。”创金合信基金金融地产研究员胡致柏告诉记者。
多方消息利好券商
在消息面上，7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，本次会议首次提及“要活跃资本市场，提振投资者信心”，相比历史同级别会议对于资本市场表态较积极，同时释放出稳经济、稳房地产等重大利好信号，证监会和住建部等各部门有望推出政策“组合拳”，权益市场信心因此得以明显提振。
招商基金相关人士认为，券商板块作为高贝塔资产，若资本市场活跃度提升，将为证券行业带来更多业务机会、提升盈利增长的确定性；“具体而言，未来监管或将推动降低交易成本，以提升市场交易规模，同时持续增加金融衍生品工具数量，以促进交易方式多元化，资本市场活跃度提升为行业带来更多业务机会和确定性的盈利增长。”
除此之外，近期中报预告密集披露，券商交出的亮眼成绩单也为板块大涨起到了推动。
具体来看，目前共有22家上市证券及证券概念股官宣业绩预告，其中15家证券归母净利润同比增长，5家扭亏为盈，业绩下滑及延续亏损情况的则分别仅有1家。
比如，7月14日晚，东方证券(600958)（600958.SH）披露半年度业绩公告，报告期内归母净利润约为18亿元-20亿元，同比增长178%-209%；扣非归母净利润约为16.57亿元-18.57亿元，同比增长243%-284%。
在本轮证券股大涨中，太平洋的表现和业绩也较为亮眼。根据此前披露，太平洋预计，公司2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.80亿-2.30亿元，同比增长330.77%-394.87%。
在机构配置方面，目前公募基金低配证券板块。二季报数据显示，公募基金在证券板块的配置比例环比进一步回落，延续显著低配水平。这也意味着一旦行情起来，证券板块资金流入空间较大。
对此，国泰君安(601211)认为，当前券商板块隐含过度悲观预期。从估值看，目前板块被严重低估，安全边际和性价比极高。此外，场外衍生品等客需型机构业务将更受益于投资端改革带来的资管行业高质量发展，且头部券商产品专业化能力更强，因此更推荐机构业务具备竞争优势的头部券商。
机构表态看好后市
实际上，在牛市旗手大涨的强烈信号下，不少机构对后市走势提出了积极的观点。
“经济底往往晚于政策底出现，二季度经济数据低于预期，各个分项数据有好有坏，经济总体呈现出低于市场预期的弱复苏格局。进入三季度，消费弱复苏的进程延续。地产投资在低基数下降幅扩大的压力得到缓解，地方政府专项债加快投放，基建投资和制造业投资继续支撑投资端增速。出口方面，5-7月处于高基数，随后也将迎来低基数，三季度出口表现有望改善。总体看，经济底有望在三季度出现。”胡致柏对记者表示。
其进一步指出，市场底一般滞后于政策底，先于经济底出现。目前市场整体PE、PB估值水平处于历史低位，沪深300指数股权风险溢价已经处于-2倍标准差的极低水平，当前国内权益市场配置性价比凸显。市场在此前的调整中，股价已经反映了极度悲观的预期。
回顾过去8年，从2016、2017年的券商银行“大蓝筹”行情，到2018、2019年的白酒医药“大消费”，到2020年的“大科技”，到2021、2022年“新能源”，最后到2023上半年的“数字经济AI”。
广发证券公开观点认为，市场的表现就像一个大轮回，现在的券商地产行情似乎又回到了“大蓝筹”的起点。时间上，正好是在美联储加息落地之后，A股大盘发起总攻号角，行情跟比以往提前召开的周一政治局会议形成配合和呼应。总体来看，随着稳住房地产、刺激消费和加强高科技领域突破的一系列政策落地，下半年经济回稳复苏可期，资本市场也有望迎来新一轮行情。
“我们认为，目前A股券商板块自身的估值水平处于历史较低位置，基于其较高的性价比和弹性，市场对其预期较为乐观，进而在行情上体现出来。从已披露的券商板块上市公司2023年二季报来看，头部证券公司业绩韧性较强，在投行、资管、财富管理等领域各具特色。伴随着我国经济逐渐企稳复苏，去年低基数的券商行业今年基本面或出现明显改善。综上，券商板块的未来长期表现值得重点关注。”前述招商基金相关人士告诉记者。
胡致柏则表示，当前时点更看好顺周期、消费、医疗和新能源等调整充分、政策拐点出现、基本面向好的板块。
