上证报中国证券网讯（记者 汪友若）日前，瑞银中国策略分析师王宗豪和孟磊发表对中国股票及A股市场的下半年展望。瑞银表示，鉴于当前的低估值和未来的盈利改善空间，中国市场的风险回报仍有吸引力，不同的政策宽松路径和以及复苏节奏将对行业配置策略产生显著影响。
基准情景下（不考虑下半年出台大规模刺激政策），瑞银预计二季度经济数据为环比增长的底部，未来增长动能将逐步增强。叠加低基数效应以及上市公司成本的降低，这有望使得2023年MSCI中国指数每股收益稳步增长15%。“目前市场估值比历史均值低1.2个标准差，我们认为当前风险回报依然有吸引力。”
瑞银预计今年A股沪深300指数EPS增长10%，整体较低的估值水平为市场提供了一定的下行保护。随着盈利的持续回暖，市场估值或温和回升。资金面上，充裕的宏观流动性将部分流入A股市场，北向资金也可能随着潜在的市场表现回暖而回归。
在三个市场中，相较于港股和中概股，瑞银更看好A股。该机构表示，A股的多元化机会更多，中长期有望受益于国内个人投资者资金和北向资金流入。
行业方面，瑞银看好互联网和消费股，如家电、啤酒和白酒。原因在于相关板块估值不高，2023年盈利将呈两位数稳健增长以及消费逐步复苏；大金融领域中保险板块值得关注，因为与银行存款（近期利率下调）相比，保险或能同时提供保障和更高回报率。
此外，瑞银特别提示，根据其近期与投资者的交流，市场关注点集中在主题性投资机会，如国企改革、人工智能和一带一路。瑞银认为投资者（尤其是国内A股投资者）可能继续围绕这些主题进行交易，但在此过程中选股至关重要。建议投资者在下半年关注以下投资主题：“中国特色估值体系”背景下优质国企的重估机会；流动性宽松下选择性地参与数字经济；“国家安全”政策背景下的自主可控；中小盘领域精选“专精特新小巨人”。
