在“资产荒”机构持续增配背景下，跨年后资金面相对平稳、基本面数据仍然相对较弱、PSL重启、总量降息落空但降准与结构性降息落地、股债跷跷板效应等共同作用下，1月债市整体表现仍然较强，长、短端利率均下行，长端一度向下突破2.5%。
债基成1月新成立基金主力
单只发行份额最大录得78.99亿份
据公募排排网不完全统计，1月市场上新成立的公募基金共有95只，发行份额为565.38亿份，平均发行份额为5.95亿份，截止日份额为561.44亿份；与2023年1月相比，新成立基金数量大增63.79%，合计发行份额同比大增40.24%。
数据来源：公募排排网
在股市波动加剧的背景下，风险较低且有稳定收益的债券型基金继续受市场青睐。具体来看，在95只新成立基金中，债券型基金占比最高，为76.91%，发行份额为434.85亿份。从平均发行份额来看，债券型基金1月以16.11亿份的平均份额居首。
从单只基金发行份额来看，1月发行份额前十的公募基金，均为债券型基金。此外，12只基金发行份额超过10亿份，9只基金超过5亿份，40只基金发行份额介于1-5亿份之间。
其中，中国寿安保基金管理有限公司新成立长债基金“国寿安保利率债三个月定开”以78.99亿份的发行份额居首。基金经理黄力拥有近10年公募管理经验，现任基金资产总规模215.05亿元，任职期间最佳基金回报31.76%。
在此前媒体报道中，黄力表示，投资是一个长期的事情，是不断在做选择，不断地在找感觉。《孙子兵法》说，『善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。』你自己不要去失误，然后去寻找敌人的特征，能不能胜在于敌人有没有失误。放到这个市场上来说，以相对排名来说，你能不能够排名在前面除了做好自己之外，还要耐心等待别人是否有失误。
东方红汇享A以61.35亿份的发行份额位居第二。该产品为混合债券基金，“90后”基金经理王佳骏现任基金资产总规模105.78亿元，任职期间最佳基金回报16.68%。
中欧中债0-3年政策性金融债A亦突破50亿份大关。该产品为被动指数型债基，跟踪中债-0-3年政策性金融债全价(总值)指数 。基金经理周锦程历任德邦证券股份有限公司研究员、债券投资经理，浙商基金有限责任公司固定收益部基金经理。2022年10月加入中欧基金管理有限公司，现任基金经理。
数据来源：公募排排网
债市重回牛市心态凝聚之中
哑铃策略的大头仍然是债券
回顾2024年1月，债市经历了曲线从平向陡切换。长江证券(000783)指出，债券供给的利空经过财政存款投放转换成流动性投放。市场已经重新处于牛市的心态的凝聚之中，若没有大级别的催化，牛市心态大家只关注回踩的心态，回踩的幅度可能不会超过3-5BP，把握本轮行情机会。
展望2月，债市有无超预期风险？天风证券(601162)指出，央行导向叠加降准，预计当前到春节前后，资金压力可能都不大；但内外均衡和防资金空转的考量仍在，因此也不会过分宽松，此外关注春节后政府债发行提速或有阶段性扰动。结果上，预计资金利率仍将处于略高于OMO的水平上。所以牛陡的可能并不高。目前债市确无显著利空因素，所以虽然未必牛陡，但是仍需保有多头仓位。
展望后续债市，泰信周期回报债券的基金经理郑宇光认为，货币政策继续保持稳健的取向，流动性环境保持合理充裕，货币政策转向的趋势言之尚早。在宽信用过程，会对债券市场形成预期扰动，但真正形成利率趋势调整则还需要等待经济修复从预期走向现实，长债利率将在震荡中寻求机会。策略上，利率债以防守反击策略为主，在波动中寻找机会，考虑逢高减仓。信用债投资需着重关注流动性及估值风险，策略以票息及杠杆套利作短端收益基石，长久期资产则需要选择流动性优质的资产。
具体到2024年债券布局策略和品种选择上，创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，从大类资产角度看，哑铃策略的大头是债券，小头是股票。债券配置策略是久期加信用下沉，久期产生的高票息是大头，信用下沉是小头。
